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□由于美元控制当前的国际货币体系，利率和汇率的变化将同时影响全球资本流动，因为美联储恢复了利率的降低□美联储从降低利率的角度恢复了美国的行动，但很难避免在美国行动中投资高级。相对而言，对非美国市场中股票的评估更具吸引力。因此，可以预期，美元和非美国资产资产之间的全球资金重新平衡的趋势将继续发生，以避免潜在的风险。历史经验的泰特（Tait）还表明，在美元的最低阶段，新兴市场通常比发达市场更好，相对产量从中国资产的角度来看，S显着改善。预计香港行动将继续从全球流动性变化和大陆收入点的双重催化剂中受益。同时，A-Share的当前评估仍然具有低的高度效应，并且恢复估值的冲动与对全球资产的重新分配的需求产生了共鸣。其中，技术行动有望继续获利。由于高增长和流动性敏感性的弹性，很容易吸引全球资本来寻求高收益□恢复美联储的利率降低已导致实际利息率的下降趋势，从而导致黄金期货控股的规模增加，并获得了支持黄金价格的希望。同时，应该明确表明美元的信用风险增加可以进一步鼓励全球Centra的储备金重新平衡l银行，同时在地缘政治和商业价格上揭示了首都的首都。从这个意义上讲，投资者必须维持战略设计思维，考虑结构机会和预防风险，并不断参与拒绝全球资产分配的过程。美联储结束了其为期两天的货币政策，将于11月17日开会，当地时间，联邦资金的客观范围从4.25％到4.5％至4.0％至4.0％至4.0％至4.。已宣布将减少到25％。这是美联储自去年9月以来第一次恢复利率降低，去年9月，11月和12月降低了三项利率，并从今年1月至7月恢复了连续五次降低。自今年年初以来，“美国例外”逐渐减少，因为全球资产分配的必要趋势很重要，而非美国资产a特别功能。在这种情况下，美联储利息的新降低将如何重新平衡全球资产分配的重新平衡？他们应该关注国家投资者哪些潜在风险？在本文中，我们将分析上述问题。 。他“非凡的美国主义”可能正处于崩溃的边缘。长期以来，“美国例外主义”被视为支持美元和美国金融市场的弹性的重要原因。主要逻辑是，由于其霸权，经济的韧性和机构优势，美国可以长期成为世界资本的“安全庇护”，在全球股票市场上效果很好，从而促进了美国在MSCI全球指数中行动的体重。美国人，“与特朗普政府期间相关政策的不确定性日益确定。NESE资产“市场”。与此同时，特朗普在4月初的美国政策变化宣布了全国紧急情况，并实施了“达到同等速度”的“速度”。该措施不仅造成了全球关税风暴，而且还导致了全球商业系统和国际货币体系的重建。在全球范围内，在全球范围内进行了危害，这是一定的危害，这是一定的危害，而又是一定的攻击，而又有一个杀人案，是在我们的境内进行了攻击。自那时以来，特朗普的关税政策并没有成功。T基金研究公司（EPFR Global）。尽管截至9月16日，全球资产分配的重新平衡驱动，但非美国资产效果很好，全球MSCI指数（不包括美国指数）。增加了22.7％，超过了Indice Msci US的12.5％。同时，MSCI新兴市场指数增长了24.6％，超过了MSCI开发的市场股票指数的累计增长15.2％。实际上，在“美国例外”出现裂缝之前，近年来，全球中央银行储备的资产模式开始默默保持沉默。世界黄金协会的数据表明，自2022年以来，全球中央银行的黄金采购量表已大大增加，连续第三年超过1,000吨，其历史可以追溯到2010年至2021年的平均年平均平均值473吨，这使其成为全球黄金市场中最重要的需求。多亏了全球中心的加速需求L银行购买黄金价格，黄金超过了欧元，并从美元上跃入了第二大国际储备资产。特别是，此外，美联储在中央银行全球储备金中的黄金比例超过了美国国库券。 uu。自1996年以来，中央银行的黄金购买继续为黄金市场提供可靠的支持，但私人投资的最新趋势是为了提供良好的支持。自从伦敦现货价格在去年年初打破了2,000美元/盎司的成绩以来，国际黄金价格仍在持续较高的记录。截至今年9月17日，国际黄金价格已上涨至每盎司3,700美元左右。今年的黄金价格再次上涨，根据2023年和2024年连续第二年的上涨，累计增长了44.1％。但是，与从中央银行购买黄金不同，与收到国际金价上涨相比新三年，Ethis年的黄金价格上涨主要是由购买黄金购买的私人投资驱动的。 Mundosegún在凯黄金委员会的统计数据中，对全球投资购买的累计需求在今年上半年达到了1,028吨，上一年的大幅增长了117.3％，45.1％和45.1％。在同一时期，中央银行的累计购买分别为415吨，20.9％和26.5％的年 – 年龄在一个月中减少26.5％。美元的减少可能尚未触及。由于美元控制当前的国际货币体系，当美联储恢复降低利率时，利率和变化率的变化也会影响全球资本流动。从联邦基金的客观利率和美元指数的客观利率的历史趋势来看，dos之间存在一定的正相关关系，但是联邦调整的影响关于美元趋势的预订利息政策仍然必须根据特定情况确定。通常，美联储的利率降低的范围和节奏是由美国经济基础决定的。在衰退情况下，美联储通常开始继续下去，并大大降低了利率。在这一点上，“美元安全存在的属性将增加美元并在凹面的早期阶段加强美元，美联储在去年9月，11月，12月12月的9月和12月的9月在9月的9月份降低了这一年的预期率，在9月和12月的12月，联邦储备连续五次降低了利率，这是在9月份的持续期间，这三次降低了预期的兴趣，并减少了这三个公司的利息，并减少了三个期限，这三个储备会降低了三个率，并减少了三个期限，这三个储备金率降低了三分之二的利息，并减少了三分之二的利息，并减少了三分之二的利率，并减少了三分之二的利率。明年有三项削减兴趣，金融市场S显示了一段时间的“缓慢贸易”趋势。利率开会结束后，美联储主席鲍威尔将利率的降低归类为“基于风险管理的利率降低”。该声明被市场解释为一种积极的信号。会议当天，美国联合统计的十年中的两种产量增加了2个基本点，达到4.06％。美元指数上涨0.41％，至97.04。在短期内，金融市场的交易可能会在实施美联储削减后重返经济基础，这导致美元指数的变化。它可以继续移动。但是，在中期中，与降低进食率和美元周期的上一个周期不同，政治因素对降低美联储利率和美元趋势的影响不可忽视。自今年年初以来，白宫在白宫不打算排除火灾之后，尽快逐渐压制联邦，以削弱当前的美联储形成“联邦影子储备”的影响。同时，为了没收大多数美联储席位并阻止了区域美联储主席的任命，白宫立即提名白宫经济顾问委员会现任美联储董事库格勒（Kugler）的董事，并在8月初放弃了美联储董事的职位，并试图向Fed Fed of Fed of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Frod of Froud。 9月16日，米兰提名被批准为美联储的董事，并直接参加了本月的利率决策。投票。这在历史上非常罕见。作为利率解决方案的唯一对手，米兰主张减少50个基本点，而不是25个基本点。选民期望骗子的SAMT点tableeraTinue今年降低了五倍，市场推测可能是米兰。在开会之前，市场非常关注鲍曼，沃勒和库克美联储的董事的利率主张，这些董事不是由拜登命名的。与市场预期不同，这三位董事支持在此利率会议上的25个基本点的利率下降。这使人们对美联储的独立性产生了一些市场的关注。白宫在美联储的干预预计将继续。这进一步削弱了美元利率的收益，因为白宫通过控制和消除美联储的任命和消除，以实施美联储，以实施更大的利率降低。更重要的是，系统的独立性严重削弱了美联储，这可能会严重破坏国际信誉他美元赚钱，使美元的下降恶化。自今年以来，美元的下降趋势可能会发展到长期的趋势。美国银行在9月16日发布的9月全球基金管理员调查的报告显示，有24％的受访者认为损失了美联储的损失，而折旧美元是尾巴的最高风险，而只有6％的受访者将美元贬值视为上个月的最高尾巴风险。美国经济政策对美元国际信贷的当前影响与当年的“尼克松影响”相当。 1971年8月15日，尼克松政府突然宣布将美元的estadanense del Oro分离，从美国的所有进口产品施加了10％的利率。该运动标志着布雷顿木材系统崩溃的开始，“双键”是其核。由于这一造成的美元的薄弱调整一直持续到1973年中期，自1971年初以来，美元的索引大约是四分之一。这种资本产出流趋势在很大程度上是由于投资者对美国关税政策等风险的担忧。 UU。，白宫对美联储的压力以及美国预算不足的不断变化。预计全球资产将继续重新平衡。美联储雷尤（Renyou）将使用降低利率，但是尽管美国行动将增加利率和经济基础，但通过投资美国行动，仍然很难避免高估。截至9月16日，标准普尔500指数的价格 /回报率为29.2倍，自1990年以来最多约为其历史百分比的96％。尽管美国行动的估值并不一定会导致较低的股份价格，它们通常表明市场挫折的风险更大。相对而言，对非美国市场中股票的评估更具吸引力。因此，可以预期，美元和非美国资产资产之间的全球资金重新平衡的趋势将继续发生，以避免潜在的风险。历史经验还表明，在美元索引的下降阶段，新兴市场通常比发达市场更好，而相对回报率显着增加。这保持了美国的信誉。 uu。在美元中，情况就是如此，这可能导致中等和长期美元的削弱，这意味着预计非美国资产，尤其是新兴市场的资产，有望体验到系统性的重估。从中国资产的角度来看，预计香港的行动将继续受益于全球流动性变化的双重催化剂，并为转折点而转折大陆利润。同时，当前的S份额估值仍然具有较低的高度影响，并且估值得到了维修。回收冲动引起了对全球资产重新分配的需求的共鸣。其中，由于其高增长弹性和高流动性敏感性，技术行动预计将继续有益。从中央全球银行的储备资产模式来看，近年来，黄金价格与实际利率之间的相关性降低了，但期货投资者仍在关注利率指标。预计美联储降低利率的恢复会促进实际利率下降，增加黄金期货持有的规模和黄金价格将获得支持。同时，美元的信用风险增加可以进一步鼓励全球央行储备的资产重新平衡。 6月，黄金委员会世界杯宣布了TH的黄金储备调查E中央银行全球2025年。全球中央银行购买黄金需求的观点仍然乐观。接受调查的中央银行中有43％认为他们的黄金储量也将在未来12个月内增加。两种比例都提高了2024年调查结果的17个百分点，从而建立了自2019年以来的最高记录。与此同时，结果表明，该调查的73％期望美元考虑到未来五年全球储备的中等或急性减少，以及其他货币的份额，以及欧元的份额，以及rmb的分配，以获得金色的分配。美国财政部的国际资本流报告（ICT）的数据。 uu。确认上述发展趋势。根据ICT数据，USAIT净国际资本票的规模是私人外国人的65950亿美元，上个月减少了3258亿美元o美国净网络减少的减少162.3％。官方外国投资者的净入口为1.082亿美元，上一份是每月增加1250亿美元，部分补偿了私人资本票的收缩。从外国资本的资产分配结构的角度来看：在今年上半年，外国资本网络在美国财政部债务中以4278亿美元的价格收购了4278亿美元（包括长期和短期内财政部的债务），每月增加1294亿美元。 Net从美国购买了2846亿美元的股票，这减少了903亿美元的增长。私人外国资本的净入场略有增加，外国资本在特索罗（Tesoro）分配了更多的债券，较低的行动价格以及美国的新政策环境，反映了对美国价值价值的一般食欲下降。由此一年，请注意传播外部冲击的风险。得益于内部和外部因素的共鸣，国家行动和外交交流的双重上升趋势相对明确。上海化合物指数在10年内达到了创纪录，而深圳组件指数进入了技术向上市场，自5月以来，RMB汇率也已在市场上显示了篮板。在中长期中，预计美联储有望支持积极因素，例如恢复利率的降低，对外国资本的更大处置以分配RMB资产，积极地促进中国与美国之间的经济和商业对话的促进。肯定的经济经济不成功和RMB资产价格将继续稳定和稳定和积极。但是与此同时，我们必须注意由外部不确定性引起的起伏的负面影响。美联储利率AG发布的积分表恩达（Enda）在9月份的会议表明，根据降低利率，美联储官员预计今年将有两次降低利率。很难隐藏美联储之间的内部差异。在19名选民中，有6名认为他们不需要在一年内再次降低利率。预计两人将减少25分，预计有9人将降低50分，并且有人认为利率将增加25点。在对劳动力市场的压力和美国通货膨胀的背景下，高度分散的观点仍然存在风险，这反映了美联储在经济和美国通货膨胀情况下的各种观点，而政策制定者则处于困境。上面在9月提到的全球银行基金管理员调查的报告表明，当前的受访者对美联储屈曲政策有抵抗力。但是在同时，受访者涉及的最高风险改变了“导致全球衰退的商业战争”，八月变成了“第二浪通货膨胀”。如果加强了美国未来通货膨胀的上升风险，则市场对粮食灵活性的预期可能会触发全球金融市场的波动。同样，如果由于经济政策和经济增长的不确定性，美国劳动力市场突然恶化，经济增长突然停止，并鼓励美联储诉诸降低对危机的应对率，则可能导致全球金融市场中断。最近，全球替代宏投资公司Phinance Technologies坦率地说，房地产市场正成为美国经济的巨大隐藏关注。随着房地产市场的减弱，通货膨胀数据预计将低于2％，警告美联储降低的利率可能会发展为“减少的循环当前情况类似于2008年国际金融危机的早期阶段，降低了Inevi资产的价值，即恢复美联储率的降低不仅有助于改善全球的融资环境并降低融资成本，还将降低全球流动性，而且还将为非同志市场提供的临床效果，尤其是在临床上的结构机会。与美联储的降低周期一起，在美国的经济和通货膨胀的趋势中，地缘政治和商业关系的变化都必须维持战略性设计思维，并考虑到结构性的机会和预防风险，并不断参与重建全球资产的分配。证券）。（编辑：Sandun）